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[新闻] 京东方全年业绩符合预期今年增产集中在下半年

京东方发布2017年预计预告,全年归母净利润为75-78亿元,同比增长299-315%,EPS为0.215-0.224元,符合预期。8 }" M- \  R: r3 D$ S6 F' V
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京东方全年业绩符合预期,LCD产能释放促增长,公司Q4单季度净利润10.2-13.2亿元,环比Q3单季度的21.7亿元,出现较大幅度下滑,主要是2017年四季度中大尺寸LCD面板价格持续下滑所致。站在目前时点看,电视整机厂商库存不高,且年中世界杯等大型赛事在即,将大幅拉升大尺寸TV需求,LCD面板作为上游,需提前备货,预计LCD面板将逐步进入拉货旺季。
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从供给侧来看,2018年新增产能主要在下半年,2018年上半年行业产能增加主要是2017年所投产产线的产能爬坡,新增供给有限,LCD面板供需将逐步恢复平衡。目前大尺寸方面,32寸与55寸面板已经企稳,仅43寸微幅下滑,中小尺寸已提前企稳。公司层面,2018年福州8.5代线与合肥10.5代线将逐步提升产能,叠加部分产线折旧结束贡献的利润增量,以及补贴增加,我们预计2018年,利润仍有望维持30-40%增长。/ Z4 I9 Q6 a4 [  c4 {; z# G) g

/ Z, Y, k- ?! g7 }( c" M1 K成都OELD产线已开始量产,并实现了向华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等客户的首批产品交付。公司从产线点亮,目前良率爬升进度超预期。公司在OLED领域卡位优势远优于LCD时代,未来2-3年柔性OLED都将处于供不应求格局,有助于大幅缩短投产到盈利的周期。2018年底成都线产能有望达到30K/月以上,2019年将实现满产,叠加后续绵阳线接力,我们预计公司OLED业务2018-2020年有望贡献110、250、400亿元以上,柔性OLED新引擎加速发力。

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